政府補(bǔ)貼知多少?我國(guó)政府究竟給企業(yè)發(fā)放了多少補(bǔ)貼?通過(guò)上市公司數(shù)據(jù)估算，17年我國(guó)政府向企業(yè)發(fā)放的補(bǔ)貼規(guī)模在數(shù)千億級(jí)別，若取中性假設(shè)的估計(jì)值，則企業(yè)17年所獲補(bǔ)貼金額超過(guò)4300億元。補(bǔ)貼資金分配給了誰(shuí)? 17年金融、鋼鐵和有色等行業(yè)所獲補(bǔ)貼金額在各行業(yè)中領(lǐng)跑，而休閑服務(wù)行業(yè)補(bǔ)貼金額墊底。通過(guò)測(cè)算公司所獲政府補(bǔ)助金額與補(bǔ)助企業(yè)的利潤(rùn)總額之比，我們發(fā)現(xiàn)，國(guó)防軍工、紡織服裝、TMT、農(nóng)業(yè)和裝備制造行業(yè)對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴程度更深，而金融和地產(chǎn)行業(yè)對(duì)補(bǔ)貼依賴程度不高，但恰恰是對(duì)補(bǔ)貼依賴較低的金融、鋼鐵行業(yè)占據(jù)了最多的政府補(bǔ)貼資源，反映出補(bǔ)貼資金分配在某種程度上并不合理。此外，政府補(bǔ)貼的分配向國(guó)有企業(yè)傾斜，在民營(yíng)企業(yè)融資成本已經(jīng)較高的情況下，進(jìn)一步加劇了其資金困境。

“類補(bǔ)貼”還有哪些?某些行業(yè)和企業(yè)也會(huì)得到政府特定的政策或資金安排支持，這些“類補(bǔ)貼”項(xiàng)目事實(shí)上與直接補(bǔ)貼的效果相同：央行創(chuàng)設(shè)的PSL助力棚改貨幣化安置，最終轉(zhuǎn)化為地產(chǎn)企業(yè)的收入，事實(shí)上形成對(duì)地產(chǎn)行業(yè)補(bǔ)貼。18年7月PSL累計(jì)新增投放就已超過(guò)5000億元，補(bǔ)貼規(guī)模仍相當(dāng)可觀;即便看起來(lái)銀行業(yè)對(duì)補(bǔ)貼的依賴程度最弱，但事實(shí)上，長(zhǎng)期存在的存款利率限制，已經(jīng)使得銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源——凈息差得以維持，形成了實(shí)際的直接補(bǔ)貼效果。據(jù)我們估算，銀行在居民和非金融企業(yè)部門儲(chǔ)蓄上得到的補(bǔ)貼總金額約為3.5萬(wàn)億;出口企業(yè)享受的出口退稅政策事實(shí)上也是一種補(bǔ)貼紅利，17年我國(guó)出口退稅金額占稅收收入比例達(dá)9.6%，財(cái)政負(fù)擔(dān)不輕。

補(bǔ)貼是把“雙刃劍”：光伏vs新能源車的啟示。光伏行業(yè)在補(bǔ)貼政策支持下擴(kuò)張較快，17年新增裝機(jī)量全球過(guò)半，但產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的發(fā)電棄光問(wèn)題也較為嚴(yán)重。過(guò)度補(bǔ)貼一方面使財(cái)政資金不堪重負(fù)，另一方面也使得行業(yè)注重規(guī)模擴(kuò)張甚于技術(shù)提升，制造商利潤(rùn)率被一再攤薄，隨著補(bǔ)貼政策退坡，行業(yè)整合或?qū)⒓觿?。而新能源車行業(yè)處于起步階段，在補(bǔ)貼帶動(dòng)下產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)能過(guò)剩的苗頭開(kāi)始出現(xiàn)。由于吸取光伏行業(yè)的教訓(xùn)，在產(chǎn)能還未嚴(yán)重過(guò)剩情況下就逐漸退出補(bǔ)貼，并且一再提高補(bǔ)貼的技術(shù)門檻，增強(qiáng)行業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。由此可見(jiàn)，補(bǔ)貼是把“雙刃劍”：一方面，補(bǔ)貼的確激勵(lì)了行業(yè)的快速成長(zhǎng);而另一方面，如果補(bǔ)貼未能隨著行業(yè)壯大而適時(shí)調(diào)整，則會(huì)帶來(lái)產(chǎn)能盲目擴(kuò)張、技術(shù)進(jìn)步緩慢的惡果，過(guò)于依賴補(bǔ)貼并不可取。

文章來(lái)源：中國(guó)光伏網(wǎng)